球能源價格飆升背景下，白糖內(nèi)外盤面依舊偏空對待

   伊朗局勢持續(xù)升級，沖突核心區(qū)霍爾木茲海峽是全球能源運輸要塞，是連接印度洋與阿拉伯海的唯一水道，近期該水道對于商業(yè)航運而言已實質性關閉，以及紅海地區(qū)局勢受到輻射，紅海是亞洲到歐洲之間海上貿(mào)易的核心通道，近期有消息稱，胡塞武裝宣稱將重啟對美以運輸船只的打擊，用來支持伊朗，使得運往歐洲船只紛紛改道南非好望角或者暫停通行，此輪形勢直接推高國際原油價格。

理論上講，油價飆升影響巴西的乙醇和食糖生產(chǎn)平衡關系，較高的油價將提振乙醇需求以及利潤，從而將更多甘蔗用于生產(chǎn)乙醇，減少用于榨糖的甘蔗比例，這種供給減少的預期，有較大可能去帶動原糖期貨價格成功反彈。

盡管地緣政治風險加劇，但截至目前來看，國際糖市并未作出積極反應，投機客依舊押注下行趨勢，全球食糖市場供需基本面仍是寬松預期，2026年到2027年都維持過剩格局，該共識強力壓制糖價反彈。

      本周鄭糖維持區(qū)間行情，現(xiàn)貨面年后淡季居民消費熱度不高，下游貿(mào)易端陸續(xù)恢復經(jīng)營，終端工廠開機水平一般，補貨仍以維持日?；A生產(chǎn)的剛需為主，糖市基本面驅動不足，白糖價格隨盤零星調整，均價較上周微漲。

來源于百川盈孚

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